来源：港股那点事公司产品广泛

2024年，医疗大健康行业遭受了来自表里部环境的诸多省略情身分的严峻考试，前行之路贫寒重重。阐明WIND数据败露，医药行业在2024年跌幅10.17%，在申万31个一级子行业中排行倒数第一，且从2022年7月份于今合手续调节。

但是，在这一会儿万变、充满变局的时间，总有一些特出企业能够挺身而出，勇破困局。举例，中国肾病市集领导者——康臣药业在2024年逆势上扬，区间最大涨幅达到121.39%，大幅跑赢同期恒生指数以及恒生医疗保健，成为港股市集医疗大健康板块区间涨幅第二的药企。

那么，康臣药业凭什么能够穿越周期？大略咱们不错从公司最新的产研和会中寻找谜底。

图表一：康臣药业2024全年股价走势图

数据来源：WIND，格隆汇整理

蓝线：康臣药业，橙线：恒生指数 黄线：恒生医疗保健

产研和会，打造肾科限制众人

新年开始，康臣药业就在肾科限制合手续深耕，与东南大学附庸中大病院协作签约，建设康臣-东大肾脏立异计议中心，院企强强协作，打造产业和会新所在。

现时国度积极饱读动和撑合手企业与高校组设立异聚首体，鞭策产研和会，加速新药研发和中药计议立异，康臣-东大肾脏立异计议中心的建设可谓适逢其会，应时而生。

关于康臣药业，此次协作是其肃穆肾科限制高出地位的首要一步。通过与东南大学附庸中大病院的深度协作，康臣药业不仅能够取得到最新的科研遵循和临床数据，为新药研发提供有劲撑合手，还能借助病院的科研实力和临床证明，提高家具的立异性和实用性。这将进一步增强康臣药业在肾脏疾病治愈市集的竞争力。

而这，仅仅康臣药业在肾科限制布局中的一环。

算作中国肾病市集领导者，康臣药业深耕肾科27年。一起走来，公司通过“自主研发+外聚首作+研发立异聚首体”模式，家具组合达成CKD全掩盖，在肾科积极布局中药立异药、小分子立异药和仿制药，积极探索肾病中西医归拢治愈新模式。

2024年10月，公司与中日友好病院签署“芪箭颗粒（糖肾方）”专利权实时期转让公约，为中成药治愈糖尿病肾病提供了惩办决策，也为我国中药当代化和中西医归拢治愈设备了新旅途。康臣药业与中日友好病院的强强聚首，有望为超4000万糖尿病肾病患者带来了新但愿。

图表二：康臣药业产研和会案例

数据来源：公司官网，格隆汇整理

图左：康臣药业与东南大学附庸中大病院共建康臣-东大肾脏立异计议中心

图右:康臣药业与中日友好病院签署“芪箭颗粒（糖肾方）”专利权实时期转让公约

“高分成”+“稳增长”，多维开始突显投资价值

回到起初的问题上，为何康臣药业能够穿越周期，受到投资者爱重。

从财报数据来看，2013年上市于今，康臣药业的功绩一直处于“妥当增长”姿态，这在变幻无常的行业变动中满有控制。

截止2023年，康臣药业的营收年复合增长率达16.3%，净利润年复合增长率达17.8%，其中近三年ROE(TTM)均保合手在20%以上，远高于同期同行暴露情况。

在功绩妥当增长的布景之下，康臣药业也合手续不休通过高比例分成派息积极回馈稠密股东，与计策饱读动上市公司分成的所在殊途同归。

阐明WIND数据统计败露，过往十年（2013-2023年），康臣药业年平均摊息比率超30%，平中分成率达到42.15%，股息率11.7%，位列行业第二。2024年6月，为庆祝公司股份在香港聚首来回所主板上市十周年，公司派发相配股息。这是公司上市以来第19次分成派息，累计派息金额超24亿港元。

图表三：康臣药业分成派息情况

数据来源：WIND，格隆汇整理

从估值的角度来看，康臣药业估值具有眩惑力，朝上发展后劲足。

阐明WIND数据败露，截止2025年1月20日收盘，公司PE为7.14倍，处于过往十年中下水平。国元证券此前发布计议评释指出，公司算作肾科中药龙头，价值被低估，计较价8.67港元，仍有12.59%的朝上增漫空间。

图表四：康臣药业PE/PB BAND

数据来源：WIND，格隆汇整理 数据死心2025年1月20日收盘

小结

在医改等一系列复杂变化中，医药行业投资的底层逻辑也在发生变化。相较于以往追求敷裕念念象力的“高远愿景”，现时市集趋势更倾向于选拔那些能够“妥当前行”的高质地个股，而这亦然康臣药业被市集面温雅的原因之一。

算作在肾病限制深耕超26年的药企，康臣药业更昭着如何穿越行业周期，妥当遐想的同期积极用分成回馈股东。而从公司近期的动态也不错看出公司产品广泛，公司在保合手主要业务踏实增长的同期，正在通过产研和会等神情大开新的市集空间，翌日发展值得期待。