中信证券研报默示，监管层关于智能驾驶的安全性暖热度普及，L2级援救驾驶从宣传到具体操作层面王人有更严格的监管条款。在这种大配景下，预测L3将成为2025年四季度到2026年智驾的主要升级标的。L3商用惩办决议关于系统安全性冗余条款较高，预测将使得智驾芯片、域戒指器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源单车价值量显赫普及，从而带来新一波投资契机。
全文如下经营机｜L3智驾：安全创造价值，冗余带来增量
监管层关于智能驾驶的安全性暖热度普及，L2级援救驾驶从宣传到具体操作层面王人有更严格的监管条款。在这种大配景下，预测L3将成为25Q4到2026年智驾的主要升级标的。L3商用惩办决议关于系统安全性冗余条款较高，预测将使得智驾芯片、域戒指器、激光雷达和毫米波传感器、车载Serdes、低压电源单车价值量显赫普及，从而带来新一波投资契机。
▍战术层面：L2将迎来强监管，积极鼓动L3登程。
工信部明确谢却 L2 夸大宣传，预测将加强“起原脱眼”监管，推动功能范围透明化。四部委试点见知买通 L3 登程测试通谈，大鸿沟商用有赖法律规矩进一步纠正。车企智驾险已先行落地，牵累分离与保障机制日益完善，为 L3 买卖化提供保障撑捏。
▍场景与需求层面：
笔据欧盟官网以及中邦交通运载部网站信息，高速/高架路段占私家车行驶里程的25%-30%，用户对“起原脱眼”需求强横，笔据JD.Power调研清楚60%+车主但愿行车中看视频或上网，76%认同高速自动驾驶“卓越必要”。重叠高速智驾决议相对熟谙，因此咱们合计L3 领先落地高速有其试验买卖价值及本领可实现性。
▍安全层面：
L3对用户最大的价值是安全。恒久来看智驾需要以“事故率需优于东谈主工驾驶10倍”为指标，系统须从Fail-Safe 升级至 Fail-Degraded / Fail- Operational，推动智驾系统性能普及和进行安全冗余建立。
▍性能建立及安全冗余层面：
咱们判断，经营平台接收双SOC与“SOC+MCU”并存，单车 ASP将普及1.5倍；激光雷达由单颗前向扩张为“前1+侧2+后1”，同期前向激光雷达的分辨率由当今的100线+普及500线傍边，毫米波雷达由3T4R迈向 8T8R乃至12T16R；通讯汇注：CAN+以太网+高速Serdes酿成羼杂拓扑，高端车型Serdes用量可达20颗；低压电源双12V蓄电板与双DCDC架构，实现电源级冗余。
▍风险身分：
L3级别自动驾驶目下在本领上尚不熟谙，今来岁的买卖落地鼓动存在不足预期的风险。大鸿沟商用落地需要法律规矩的配套，若有关规矩鼓动使命不足预期，则可能导致鸿沟商用的延后。L3需要车厂、零部件厂商、算法厂商通力联接，若各个步调鼓动速率不一致，则可能导致落地低于预期。L3的商用智驾产物目下只包含高速和高架，要是最终用户不招供其使用价值，将导致鼓动落地不足预期。
▍投资策略。
咱们提议沿“安全冗余运行单车价值量普及”干线公司产品广泛，重心布局双SOC/MCU冗余经营平台、激光雷达分辨率普及重叠数目加多、TSN-SerDes高速车载汇注、双12 V低压电源/双 DCDC 冗余等几大领域。以6-12个月维度来看，预测规矩放宽与高速 L3 商用落地节拍将触发零部件订单加快扫尾，估值与事迹双击可期。看护行业 “强于大市” 评级。